中国金币市场2017年上半年运行状况简报

17-07-13 15:36:21 中国集币在线 发表评论

  虽然2016年我国金币市场的走势有止跌企稳迹象,但进入2017年后整个大盘又一次开始明显走弱。2017年的行程已经过半,这半年的市场运行状况如何?市场中出现了哪些新动向和新变化?引起这些变化的主要原因是什么?下半年的市场又将如何运行和发展?

  为使广大市场参与者对2017年上半年我国金币市场的运行状况有所了解,现将“中国现代贵金属币信息分析系统”的统计数据简要汇总如下,同时试探性回答以上问题。

  鉴于2017年发行增量的数据尚不完备,这份简报将不包括2017年发行增量的统计数据。对2017年发行存量(简称2016年大盘,即2016年底前发行的所有现代贵金属币的集合)的数据统计,将以2016年的市场数据为对比基准,2017年上半年数据的统计时点截止到2017年6月30日。我国金币市场2016年的市场运行状况详见已经出版发行的《中国现代贵金属币市场分析报告(2016)》。

  第一部分  数 据

  一、贵金属价格走势

  贵金属是我国现代贵金属币的重要物质基础。从整体上观察贵金属价格走势对现代贵金属币的市场价格将产生重要影响。2017年上半年主要贵金属价格没有承接2016年大幅上涨的趋势,而是呈现箱体震荡格局。2017年上半年贵金属价格统计见表1。

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  如表1所示,国内贵金属价格走势2017年上半年与2016年的加权价格相比,黄金上涨2.92%,白银上涨2.79%,铂金上涨2.67%,钯金上涨20.18%。

  二、2016年大盘运行状况

  近年来在邮币卡市场中出现了电子交易平台线上交易模式。截止2017年6月30日,在我国金币市场中将线上数量和线下数量进行分解,同时按不同的市场交易价格进行计算,2016年大盘线下市值1346.38亿元,线上市值38.99亿元,合计1385.37亿元,线上市值占线下市值比例2.90%,线上交易价格与线下交易价格的加权平均偏离度145.08%。考虑到目前线上市值权重较低,线上与线下交易价格的加权平均偏离度较大,以及历史数据的可比性等因素,在以下的数据计算中将统一按线下交易价格计算2016年大盘的市场价总值。

  (一)2016年大盘走势

  2016年大盘走势见图1。

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  如图1所示,截止2017年6月30日,我国金币市场2016年大盘的市场价总值1359.90亿元,与2016年底的1418.92亿元相比下跌4.16%。

  (二)两大权重因素的结构与变化

  两大权重因素的结构主要是指,在我国金币市场的市场价总值中贵金属价值和货币溢价因素价值(以下简称货币溢价因素)各自所占的比重。

  2016年大盘两大权重因素的结构与变化见表2。

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  如表2所示,在贵金属价格上涨和市场交易价格下跌双重因素的共同作用下,2017年中期与2016年底相比2016年大盘的货币溢价因素降低15.33%。数据说明,代表贵金属币最大特点的货币溢价因素继续下降。

  (三)2016年大盘内部结构变化

  在2016年大盘市场价总值和货币溢价因素双下降的过程中,内部不同板块也发生了各自不同的变化。

  1.投资币与纪念币的变化

  在2016年大盘中投资币与纪念币市场交易价格变化的统计数据见表3。

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  如表3所示,在2016年大盘的下跌过程中,投资币和纪念币的市场交易价格都有程度不同下降。其中纪念币对大盘下跌的拉拽作用大大高于投资币,在投资币中投资银币的拉拽作用大于投资金币,投资金币只录得1.58%的小幅下降。

  2.纪念币内部的变化

  (1)上涨币种与下跌币种状况

  在纪念币整体下跌的情况下,内部不同币种交易价格变化的统计数据见表4。

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  如表4所示,在纪念币市场交易价格整体下跌的过程中,交易价格上涨的币种467枚,占币种总数的24.20%,对大盘的正向贡献14.63%;交易价格变化不大的币种482枚,占币种总数的24.92%,对大盘价格变化的贡献为负0.25%;交易价格下跌的币种982枚,占币种总数的50.88%,对大盘价格的负向贡高达92.97%。数据表明,在纪念币中市场交易价格下跌币种的总能量大大高于交易价格上涨币种的总能量。

  (2)主要板块的变化状况

  纪念币内主要板块将包括发行区间板块、项目主题板块、老精稀板块和不同贵金属材质板块,它们的统计数据见表5。

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  如表5所示,在纪念币的不同发行区间板块中,2016年新品录得的下跌幅度最大,达到10.65%,属于重灾区,其它发行区间的下跌幅度在4.16%至7.32%区间,下跌能量也不可小视。在项目主题板块中,文化类项目与事件类项目相比两者的市场交易价格变化没有本质上的差别,但文化类项目的下跌幅度略大于事件类项目。对于老精稀板块来讲,整体上也受到大盘下跌的影响,但下降幅度相对较小,只录得2.18%的下降;在不同贵金属材质板块中,银币的下跌幅度最大,达到10.60%,金币次之,而铂币、钯币和双金属币仅仅录得微弱的涨跌幅。

  (3)币种零售价溢价率状况

  零售价(也称零售指导价或初始发行价)溢价率主要是指市场价与零售价之间的比值(简称S/L值)。纪念币中S/L值的分布状况见表6。

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  如表6所示,在S/L值的分布中跌破零售价的币种共有329枚,占币种总数的17.05%。S/L值大于等于50倍的币种共有58枚,占币种总数的3.01%。另外还有935枚币种的S/L值在1倍至5倍之间,占币种总数的48.45%,是S/L值分布最集中的区域。数据表明,纪念币中S/L值的分布呈现近似倒金字塔格局。

  (4)纪念币中典型板块运行状况

  从以上数据可以看到2016年板块是这次大盘下跌的重灾区,对大盘交易价格下行起到很大拉拽作用。在2016年板块的纪念币中,几乎全部币种的市场交易价格都低于2016年底的市场交易价格,其中下跌幅度最大主要有“北京银行成立20周年熊猫加字金银纪念币”中的30克银币、“2016年二十国集团杭州峰会金银纪念币”银币套装和“中国工农红军长征胜利80周年金银纪念币”中的金银币。在S/L值的分布中,有15枚币种的市场交易价格高于零售价,占2016年纪念币币种总量51枚的29.41%,其中上涨幅度较大的有“世界遗产——大足石刻金银纪念币”中的150克银币、“2017年贺岁银质纪念币”的8克银币和“孙中山先生诞辰150周年金银纪念币”的金银币。

  “2017中国丁酉(鸡)年金银纪念币”是2016年发行的全部纪念币中权重最大和代表性最强的板块。“2017中国丁酉(鸡)年金银纪念币”板块市场交易价格走势见图2。

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  如图2所示,“2017中国丁酉(鸡)年金银纪念币”以平均高于零售指导价8.87%的最高价位开盘,接着开始震荡行情,春节前后形成区间高点,然后再次一路下探,到2016年6月底再次全局性跌破批发价。

  二、电子交易平台运行状况

  2017年1月9日,清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次会议在北京召开,宣布开始对各类地方交易场所进行整顿。3月16日证监会发出关于做好清理整顿各类交易场所“回头看”前期阶段有关工作的通知,对清理整顿各类地方性交易场所提出的更加明确的要求和目标。目前这次清理整顿工作已经进入关键阶段,能否冲破各种阻力真正实现正确的清理整顿目标值得密切关注。

  在目前的电子交易平台中,上线交易的商品主要有现代贵金属币、邮票、封片、磁卡和非金银钱币等藏品,而现代贵金属币只是整个上线商品中的一少部分。由于本简报的研究范围仅限于现代贵金属币,以下将主要披露2017年上半年电子交易平台中现代贵金属币的线上交易数据。

  当前涉及现代贵金属币的电子交易平台主要有两种交易模式。第一种是“有限上市、有限托管”模式,简称“电子盘1.0”。第二种主要实行“放开托管、随进随出”的交易模式 简称“电子盘2.0”。

  2017年上半年与现代贵金属币相关的电子交易平台的主要统计数据见表7。

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  如表7所示:

  (一)2016年与现代贵金属币相关的电子交易平台共计30家,目前有26家。其中“电子盘1.0”有4家已经退市,在剩下的25家中有13家处于暂停交易状态;“电子盘2.0”的家数维持不变。
  (二)在交易代码方面,“电子盘1.0”由于受到4家退市平台影响,交易代码减少5.41%。“电子盘2.0”有3个交易代码下架,交易代码较少0.61%。
  (三)在线上币种方面,由于交易代码减少,“电子盘1.0”的币种数量减少2.40%,“电子盘2.0” 的币种数量减少0.50%。
  (四)在线上托管数量方面, 由于受到4家退市平台和少量筹码提货影响,“电子盘1.0”托管总量减少8.15%。由于受到大量提货影响,“电子盘2.0”托管总量减少26.57%。数据表明,“电子盘2.0”的提货比例相对较大,“电子盘1.0”虽然有少量筹码退出交易平台,但仍有大量筹码堆积在交易平台内。目前两种交易模式仍有353.75万枚交易筹码。
  (五)在线上交易价格方面,2017年中期与2016年底相比,“电子盘1.0”的加权平均交易价格暴跌59.92%,属于崩盘状态。“电子盘2.0”的加权平均交易价格下跌27.29%,也属于巨幅震荡。 
  (六)在与现货市场的对比方面,线上币种与现代贵金属币的发行总量相比,“电子盘1.0”和“电子盘2.0”分别占3.09%和0.29%,占比幅度与2016年底相比均有程度不同的下降。线上币种收盘价总值与现货市场的市场价总值相比,“电子盘1.0”和“电子盘2.0”分别占1.21%和0.28%,权重幅度与2016年底相比均有大幅下降;线上币种交易价格与现货市场交易价格相比,“电子盘1.0”和“电子盘2.0”的交易价格加权偏离度分别为202.82%和93.62%,市场交易价格的加权偏离度与2016年底相比也有幅度不同的变化。数据表明,与现货市场相比电子交易平台是一个权重较底的小局部市场。经过初步的清理整顿“电子盘1.0”的交易价格泡妹已经在一定程度上得到挤压,但仍有幅度不小的虚高。“电子盘2.0”的加权平均交易价格已经低于现货市场。

  三、拍卖市场运行状况

  拍卖是我国现代贵金属币进行价值转换的重要方式之一。根据对18家国内外主要钱币拍卖公司的数据跟踪,2017年上半年我国现代贵金属币拍卖状况统计见表8。

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  从表8和其它数据统计可以看到:

  (一)2017年上半年,这18家拍卖公司上拍交易单位总量53676(枚-套),成交单位总量50937(枚-套),成交率94.90%,成交总金额折合人民币1.9397亿元。
  (二)在这些拍卖活动中,网络拍卖成交数量占成交总数量的98.49%。
  (三)在这些拍卖活动中,网络拍卖成交金额占成交总金额的90.79%。
  (四)在这些拍卖活动中,境内拍卖成交金额占成交总金额的92.03%。

  第二部分  分 析

  在本文的第一部分对我国金币市场2017年上半年的主要运行数据进行了披露。如何分析这些数据,需要不同的利益群体和广大收藏投资者从不同角度出发进行解读。在以下部分作者将从自己的认识出发对其中的主要数据进行试探性分析研究。

  一、主要数据分析

  (一)通过统计数据可以看到,进入到2017年后虽然大盘内部涨跌互现,但市场走势出现了整体性下跌行情,而且下跌程度定为可以认定为幅度较大,其中绝大部分内部板块都没能幸免。在内外环境和因素的共同作用下,我国的金币市场从2011年8月开始出现连续多年的调整,2016年开始有所企稳,但是2017年没有延续回升行情,而是再一次掉头向下。这种整体价格走势充分说明前期的回升只是阶段性的小幅反弹,实际上市场交易价格还没有真正调整到位,出现补跌行情是必然要发生的事件。

  (二)通过统计数据可以看到,由于受到主要贵金属价格微幅上涨和市场交易价格普遍下行的双重影响,我国现代贵金属币的货币溢价因素整体继续下降,收藏投资优势减弱,这种趋势和动向值得警惕和关注。

  (三)通过统计数据可以看到,在大盘整体下跌过程中,内部不同板块和币种做出了不同的正反贡献。

  1.从大盘内部的不同板块看,由于6月份黄金价格回调,投资金币的市场交易虽然也有小幅下降,它们紧随黄金价格变化而波动的基本特性没有变化。数据显示纪念币是引发大盘下行的更大动能。

  2.目前从整个市场的情况看,虽然币种下跌的总能量不容小视,但是仍有接近百分之五十的币种交易价格处于上涨或基本持平状态,说明不少币种的下跌动能较弱,市场交易价格可能已经调整到位。例如老精稀板块的表现就是这种状况的典型代表。另外通过统计数据可以看到,在纪念币中银币的下跌动能最大。这种情况是否说明:由于银币的绝对价格相对较低,容易形成价格泡沫,因此在2017年的价格调整中受到了特别关照,市场价值加速回归。事实证明某一币种的价值中枢是拉动市场交易价格变化的重要力量。

  3.从市场交易数据看,新品和次新品是引起目前市场交易价格下跌的主要动能,其中典型的例子是“2017中国丁酉(鸡)年金银纪念币”板块。生肖币是我国每年最重要的贵金属纪念币项目,过去的市场表现相对较好。但是“2017中国丁酉(鸡)年金银纪念币”板块的整体表现为何如此大跌眼镜,其中的发行销售管理经验值得认真总结。

  4.近些年纪念币市场交易价格的高开低走已经形成一种常态和惯性,如何分析认识这种情况,值得从多方面进行认真思考。

  (四)通过统计数据可以看到,收益与风险并存是任何收藏投资市场的基本特性,我国的金币市场也不例外。实际上在我国金币市场的运行过程中始终存在系统性和个体操作两种风险。所谓系统性风险主要是指金币市场大盘运行的全局性风险。所谓个体操作风险主要是指收藏投资个体在选择买入和卖出时机时存在的风险。目前整个金币市场正处于系统性风险的笼罩之下。从零售价溢价率(S/L值)的统计数据看,目前有329个币种跌破零售价,有58个币种的S/L值大于等于50倍,有935个币种的S/L值处于大于等于1倍小于5倍的区间。数据表明,跌破零售价的币种已经处于投资亏损状态,无法谈及投资价值。对于高于零售价的币种来说,性能十分优秀的币种也只是少数。对于很多处于中间状态的币种来说,要想使币种的增值幅度跑赢CPI、存款利率和货币贬值速度也非易事。投资有风险,入市需谨慎的规则同样也适合金币市场。

  二、 市场价格波动成因分析

  引发市场交易价格变化的根本原因是供需关系。我国金币市场供需关系的变化将主要受到外部环境和内部因素影响,并且外因将通过内因发挥作用。

  (一)外部环境

  我国金币市场最直接的外部环境主要包括贵金属价格走势、货币流动性和资本市场的整体表现。

  从主要贵金属价格的走势情况看,2017年上半年处于箱体震荡状态,对金币市场没有形成明显的看多拉动。从货币流动性看,今年上半年正处于去杠杆、挤泡沫的关键阶段,货币流动性相对吃紧。从资本市场的运行看,较长时间一直处于底部盘整,没有明显的赚钱效应,回流钱币市场的获利资金受到一定抑制。由此可以看到目前外部环境不支持我国金币市场的大幅回升。

  (二)    内部因素

  内部因素主要是指金币市场内部的供需关系。

  1.市场供给状况

  我国金币市场总供给的基本特征是发行存量不断聚集,发行增量不断补充。其中特别是近几年没有根据形势变化适度调低增量供应,甚至不断超计划发行,造成纪念币的市场供应总量不断加大。这个因素应该是造成供需关系失衡的重要原因。

  2.市场需求状况

  我国的现代贵金属币属于非刚性需求的艺术收藏品,正向的市场预期将决定需求变化,而有效需求是以入市资金度量的。从目前我国金币市场的需求动态看:

  (1)由于整个市场的调整尚未结束,同时市场交易价格的高开低走已经成为常态,在买涨不买跌的思维惯性作用下,观望情绪加重,实际需求减弱。
  (2)由于目前市场交易价格的透明度相对较低,有不少收藏投资者在信息不对称的情况下高价买入现代贵金属币,造成较大亏损。在一年经蛇咬十年怕井绳的心理压力下,不少需求已经远离市场,造成平均需求增量不足。
  (3)在近几年的新发项目中,有些题材的选择和币种的设计雕刻不能得到市场普遍认同,收藏投资者购买意愿减弱,甚至出现抵制和厌恶部分新品的动向,造成对新品纪念币需求减弱。
  (4)收藏投资优势是发展我国金币市场的经济基础,但投资和投机成分偏大将引发市场价格的大幅波动。在我国的金币市场中一直存在投资投机成分偏高的情况。面对熊市这种入市动机不平衡的问题开始充分暴露。在缺乏正向预期的情况下,大量投资和投机资金撤退离场,造成入市资金减弱的多米诺骨牌效应。

  综上所述,目前市场需求大幅减弱,入市资金整体匮乏,与供应总量形成一定反差,这些因素也是造成当前市场走低的重要原因。

  3.电子交易平台的影响

  邮币卡电子交易平台经过几年的短暂风光后,其自身存在的问题和缺陷已经开始充分暴露。实际上在邮币卡现货市场中的劣质筹码转入电子交易平台的同时,已经埋下对整个市场负面影响的巨大伏笔。目前电子交易平台对现货市场的杀伤力主要体现在:①造成普通参与者巨大亏损,甚至倾家荡产血本无归,对这些群体来说谈何继续参与现货市场交易。②参与电子交易平台的资金往往存在较大的资金杠杆,交易成本较高。这些资金一旦被黑庄死死套牢就会经济损失惨重,使现货市场的资金出现匮乏。③目前电子交易平台托管筹码回流现货市场的总量虽然不大,但为快速回收资金,有些经营者在以很低的价格倾销砸盘,这些回流商品已经对现货市场造成严重冲击。④电子交易平台对现货市场的负面冲击还反映在人们的心理影响上。由于电子交易平台对现货市场的反面作用远远还没有结束,一些经营者对今后的走势缺乏信心,对参与市场交易持谨慎态度,入市动能不强。综上所述,电子交易平台的双刃剑作用也是造成目前市场价格走低的重要原因。

  综合以上各种因素,目前市场的外部环境、内部供给、内部需求和电子交易平台的负面作用都不支持市场交易价格上行,市场选择下跌将是必然要发生的事件。

  第三部分  展 望

  展望我国金币市场今后的变化是一项极具挑战性的工作。判断市场变化主要是研究市场供需关系的变化。

  一、影响市场供需关系变化的有利因素

  (一)主要贵金属价格走势

  贵金属是我国现代贵金属币的重要物质基础,贵金属价格的变化将对整个金币市场的走势产生重要影响。虽然2017年上半年主要贵金属价格处于区间震荡,但继续探底的机会很小,价格稳定上涨有可能是大概率事件。如果今年下半年贵金属价格呈现震荡重心上移,将对金币市场形成利好。

  (二)开始加大宣传投入

  加大宣传推广力度是扩大中国金币市场影响力和增加需求的有效措施。目前管理层借助熊猫金币发行三十五周年之际,开始加大宣传推广中国金币的资金投入和市场策划。如果这种宣传攻势能够持续下去并注重效果的评估和改进,对扩大需求肯定有正面作用。

  (三)一级市场零售体系不断调整

  目前我国金币市场一级零售市场的体系和结构正在发生新变化。传统的特许经销体系正在迅速弱化,新的销售体系和资本正在逐步进入。新的销售渠道和资本将会开发出新的市场需求,对扩大需求也将起到一定的正面作用。

  (四)网络交易正在加速

  现代贵金属币的市场价值是通过顺畅的市场交易实现的。近年来随着“互联网+”的快速发展,我国金币市场的市场交易方式正在发生根本性变化,网络交易已经成为市场交易的主体。2017年市场交易方式变化的最大特点是移动终端交易发展迅速,据不完全统计各种与钱币相关的移动交易终端已经发展到接近200家,对传统交易模式已经形成挑战。这种发展态势无疑会对提高交易效率产生正面影响。

  (五)宣传推广和信息沟通方式发生新变化

  在“互联网+”大潮的带动下,信息传播的速度和质量正在迅速改善。其中特别是各种公众微信号和其他微信传播形式的迅速兴起,获取我国金币市场的信息已经变得越来越方便,同时也加强了市场参与者之间的沟通和互动,为市场信息的传播增添了新活力。

  (六)宣传中国金币正能量的工作正在不断深入

  我国现代贵金属币的完整市场价值是由文化艺术价值和收藏投资价值共同构成的,两者之间既有联系也有区别。当市场处于牛市时,人们往往更加重视其中的收藏投资价值。目前整个市场处于熊市,现代贵金属币的文化艺术价值已经开始引起收藏投资者的关注,各种宣传、研究和讨论不断深入。其中特别是正在开展的“中国现代贵金属币文化艺术价值问卷调查”活动已经引起金币市场的广泛关注和参与。随着这次活动研究成果的逐步公布,相信一定会对培育收藏投资群体产生某些积极作用,从而提高收藏投资群体的数量和质量。

  (七)新的收藏投资机会正在显现

  价格围绕价值上下波动不断产生泡沫和超跌现象是我国金币市场价格变化的基本规律。目前整个市场正处于探底阶段,有些币种已经处于超跌状态,收藏投资价值开始逐步显现。对于先知先觉的资金来说已经开始注意到这种重要机会,开始选择精品币种建仓买入。这些资金投入对抬升底部和扩大需求无疑将有正面影响。

  二、影响市场供需关系变化的不利因素

  (一)发行增量有可能进一步扩大

  从目前管理层的动态看,面对弱市并没有适当调整供应增量的动向,发行计划继续不断突破,似乎金币市场二级市场的弱市局面与他们没有什么关系。如果不正视二级市场现状,不因势而为调整发行规模和改进发行质量,对今后整个金币市场的发展将是最大利空。

  (二)广大收藏投资及消费群体的根本利益谁来保证

  目前由于我国金币市场一级零售体系的顶层设计存在一些瑕疵,加之市场交易价格的透明度相对较低,使广大收藏投资群体很难通过一定规则买到一手价格的现代贵金属币。某些一级市场的经营者为了自身的商业利益,不择手段侵害广大收藏投资群体的根本利益,甚至出现明显的违法行为,严重透支了收藏投资预期,造成忽悠一下来一批,来一批宰一批的坑民现象。我国金币市场发展的根基是广大收藏投资群体,没有收藏投资群体的利益就没有其他经营者的长远利益。如果不对目前一级零售市场中存在的问题进行改革,任由利益侵害随意发展,我国金币市场的总需求就不可能大幅增加,这对改善供需关系也将形成重大负面影响。

  (三)追涨杀跌的思维惯性不容小视

  逆向思维、反向操作的投资攻略说起来容易,但真正落实还是非常困难的。目前在我国的金币市场中追涨杀跌、买涨不买落的操作惯性仍然是主流,面对熊市这种恐惧心理很难改变。其中特别是投资投机资金仍然不会有进场动机,有效需求资金逐步扩大将不会是轻而易举之事,这对改善当前的供需关系也是不利因素。市场预期如何形成拐点,何时形成拐点值得密切关注。

  (四)电子交易平台的负面作用将进一步发酵

  电子交易平台对现货市场的负面影响才刚刚开始显现,更大的冲击有可能在今后集中爆发。理由是:目前对电子交易平台的清理整顿正处于关键阶段,各种资本力量的绞杀异常激烈。从目前“电子盘1.0”的托管数量看,回流市场的现代贵金属币筹码仅占8.15%,还有320多万现代贵金属币囤积在“电子盘1.0”托管库内。如果清理整顿工作一旦到位,完全实现科学健康的交易规则和管理制度,就一定会有更多甚至绝大部分筹码返回现货市场,这将对今后现货市场的交易价格和信心产生更大冲击。

  通过对影响供需关系有利因素和不利因素的分析是否可以这样认为:外部环境对我国金币市场的影响处于中性。在内部因素中,主要看有利因素与不利因素之间的博弈和转化。但从管理惯性和市场惯性看,预期确定的不利因素将大于有力因素。根据以上分析,作者认为整个市场仍有下行空间,对后市的发展谨慎看空,我国金币市场的走势继续探底将有可能是大概率事件,这次从2011年开始的市场调整将会延续更长时间。

  在外部环境和内部因素影响下,市场的周期性波动是不随人们主观意志转移的客观规律。即没有只涨不跌的市场,也没只跌不涨的市场。目前市场的下跌正在孕育着今后的逐步回暖,广大收藏投资者应该对此有充分认识,对我国金币市场的长远发展抱有坚定信心。对广大收藏投资者来说,目前正是收藏投资的最好时机,如果能在市场低位精心选择自己心爱的精品并长期持有,相信在我国金币市场下一次牛市来临之际,一定可以得到丰厚的投资回报和收藏享受。

  当然我国金币市场下一个春天的来临不但要有外部环境的支持,同时也需要有内部因素作为基础。人们希望管理层不断加大加快对我国金币市场发行管理销售体制的改革,为金币市场的早日回暖创造基础条件。

  特别说明:以上数据和观点仅供参考,入市操作需要独立思考。在本报告撰写过程中得到阮强、陈岩磊、刘磊、白冰、杨松林、陈鹏洋等先生的支持和帮助,在此表示感谢。

(作者:赵燕生  中国金融新闻网2017年7月12日刊发)

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