美联储加息对黄金市场影响几何 |
发布日期:14-08-06 09:09:50 泉友社区 新闻来源:中国黄金网 作者:曾庆龙 |
美联储加息对黄金的绝对利空影响依然前景未明。地缘政治、投资需求和实物需求等多重因素才是驱动黄金价格的真正原因。 近段时间以来,美国经济不断向好。美国第二季度国内生产总值(GDP)大幅增长4%,显著高于3%的预期增幅。尽管7月底的非农就业人口增量稍差,但仍然保持在20万人以上,丝毫也掩盖不了美国经济已经走出第一季度严寒天气的影响并呈现加速复苏态势的迹象。美联储加息的步伐越来越近。 针对美联储加息对于黄金有何影响的问题,我们需要来看看历次美联储加息之后黄金市场的表现。 如果我们把2000年视作世界经济的一个景气周期结束的话,那么随后西方主要国家经济增长速度明显放缓,失业率居高不下,消费和投资持续低迷,世界经济进入调整期。为了促进经济复苏,西方主要国家相继实行了扩张性货币政策,中央银行通过大幅度调低基准利率,引导市场利率下行。为了刺激经济增长,从2001年5月至2003年6月,美联储连续13次降息,将联邦基金利率(美国中央银行基准利率)从6%下调到1%,为1958年以来的历史最低水平。在扩张性货币政策的作用下,美国经济逐步复苏,2004年第一季度美国经济增长率为3.9%。 2004年6月30日,美联储开始宣布加息,而且是连续17次的加息,一直到2006年6月30日为止,把联邦基金利率从1%提高到5.25%。如此密度的加息对于黄金市场有着怎样的影响呢? 从美联储2004年6月30日开始加息至2006年6月30日结束,黄金价格在2004年6月30日至2005年9月期间处于振荡阶段,而在2005年9月后已经处于上升阶段。黄金在第一次加息时的价格是393美元/盎司,而在美联储连续加息17次以后的价格却是597美元/盎司,美元和黄金的价格走势基本相同,黄金在这段时段时间中同比增长了53%。黄金并没有随着美联储加息的进程出现下跌,而是在绝大部分时间中独立上扬。 为什么会出现美联储接连加息,而黄金不跌反涨的情况呢?原因在于该时期黄金的商品属性占了主导作用,另外当时大宗商品和黄金刚刚启动一波大的牛市,尽管美联储接连加息,黄金却仍然大幅上涨。 但是世易时移,当前所处的历史背景发生了较大变化:一是时间不同;二是经济环境、金融环境不同;三是地缘政治所处环境不同;四是标准普尔股价指数所处价位不同;五是黄金所处价位不同。这一系列原因导致黄金受加息影响的程度也将不同。 因此,美联储加息对黄金的绝对利空影响依然前景未明。地缘政治、投资需求和实物需求等多重因素才是驱动黄金价格的真正原因。 不过,我们当前应该清醒地明认识到,美联储开始有计划地退出量化宽松政策(QE),加息的步伐更加紧促,黄金的避险作用降低、美元升值、资金大量流向股市等原因使得黄金价格连连走低,黄金正面临全面承压的大环境。这是大势,只有把握住了大势,我们才能以不变应万变。同时,在投资市场有“买预期,卖事实”的道理,现在美联储升息已经在市场预期范围内,所以即使其真的升息了,黄金也不会大跌,因为这一利空消息早已被消化殆尽。当然,如果以后美联储连续加息,则又当别论了。 |
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