耀眼黄金尚未失色 |
美联储暂缓推QE3、市场避险情绪转向、美元转强……近日接连利空引发了金价急挫。究竟该如何判断未来金价走势,正考验着投资人的胆量与智慧。 不妨先看看促使金价坚挺的根本因素有没有变化。 无疑,是全球央行的货币超发推动了黄金上涨。美联储首度公布利率预测, 2014年底前将不会加息,资产购买、量化宽松仍是选项。欧洲央行或于今年中下调利率0.5%并维持至2016年,两轮对银行的中长期再融资计划规模共高达一万亿欧元。英国量化宽松规模至3250亿英镑。日本量化宽松规模增至65万亿日元 ;中国停止加息并两度调降存准。2008年金融海啸发生以来,全球央行持续维持超低利率支撑实体经济,但在近期经济增长乏力、利率又降无可降的背景下,全球央行纷纷出台创新型货币政策如量化宽松(QE)、扭曲操作(OT)、长期再融资操作(LTRO)等等,以避免陷入传统经济学所谓的流动性陷阱。甚至美联储可能调降超额准备金利率(IOER)迫使高达两万亿美元货币基金进入市场,这些都推升了金价一路上行,在去年9月6日创出每盎司1921美元的高点。 据世界黄金协会统计,黄金需求主要来自珠宝、工业及投资性需求,珠宝占60%以上,而珠宝的需求通常与奢侈品销售息息相关。不过,若进一步挂钩全球经济发展,近来投资性需求反而是影响金价的主要因素,这又可再细分为全球央行和个人投资者。 1971年美元与黄金脱钩,引来金价高达2000%的上涨。之后,随着国际资本的自由流动和金融业的高度发展,黄金代表的硬货币功能被彻底忽略,持有黄金甚至还要付出一笔保管费,各国央行持有的黄金量一度持续下滑。欧洲央行1999年甚至还要相互约定每年卖出黄金数量不得超过400公吨,可见当年央行黄金抛盘之强。反其道而行的是俄罗斯。据世界黄金协会统计,挟着高油价带来丰沛的原油出口收入,自2008年起俄央行几乎每个月都在市场买进黄金,每年买进数量约100公吨,只进不出,目前已持有883公吨,在全球央行中排名第八。央行买黄金的风潮由此拉开序幕,经常账户顺差与外汇储备均快速增长的新兴国家尤青睐于此。2009年10月,印度央行从IMF买进200公吨黄金,价格高达每盎司1045美元,一度引发市场哗然。如今回头来看,不得不佩服新德里当时的远见。在印度央行买进后,金价经历了一波区间为每盎司1200美元至1900美元的大牛市。 除印度外,近年来韩国和泰国都曾出手买进黄金,中国也在2003年至2009年增持了454公吨黄金,目前持有黄金总量1054公吨,占外储比例从0.8%跳升至1.5 |