QE、加息、国际黄金的熊市之旅 |
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发布日期:14-04-08 16:52:37 泉友社区 新闻来源:和讯黄金 作者:周英皓 |
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站在国际黄金当下的1277美元/盎司回望2011年9月6日的1920美元/盎司，那遥不可及的价格高峰伴随着美国年内将要结束的QE和来年的加息预期已渐行渐远。 QE始于伯南克，终于耶伦 尽管伯南克任内采取的一系列非常规货币宽松措施引发诸多争议但是在金融危机期间执行的量化宽松政策对美国乃至全球经济都发挥了重要作用。 2007年8月始于美国的次债危机波及全球，使金融市场产生强烈的信贷紧缩效应，国际金融体系长期积累的系统性金融风险被引爆，全球金融体系受到严重影响，对国际金融秩序及实体经济造成极大冲击和破坏。2008年11月，旨在为美国市场注入流动性刺激贷款的QE（量化宽松）登场。国际黄金伴随着QE1、QE2从2008年第四季度最低的680美元/盎司开始了连续12个季度跨度达3年的单边上行。 2013年5月22日，伯南克首次提出QE3退出的概念，让贵金属市场和大宗商品市场度过了一个心跳加速、不知所措的夜晚。伯南克一句“过早紧缩将危害复苏。”国际黄从1388美元/盎司跳涨至1413美元/盎司；一句美联储可能在“今后几次会议”开始放缓QE，1413美元/盎司秒跌至1367美元/盎司。伯南克明确退出QE时机的表态重挫全球市场。曾被视为“避险天堂”的美国国债、德国国债、黄金、日元等纷纷遭到投资者的集体抛售，彼时全球唯一上涨的金融资产只剩美元。 回顾2013年的美联储议息会议，实际上已经明确的提出，“维持利率和QE不变，但给出了2013年晚些时候收缩QE规模，并于2014年中期彻底结束QE退出的时间表”。耶伦所作的只不过是延续了前任的政策，并坚定的执行罢了。 对于耶伦FOMC的“首秀”，美股大跌，标普500指数一度跌破1850点，道琼斯指数跌幅也一度达到200点。国际黄金在犹豫2个交易日后，65美金的下跌已暗示了未来面对QE可能的态度。从缩减QE正式进入倒计时的那一刻，此前长期受益于宽松货币政策的黄金白银灾难已经开始。尽管耶伦对黄金有自己的观点，她认为谁都没有能很好的掌握金价涨跌起因的模型。如果人们很害怕金融市场可能发生灾难，或者遇到经济困难和尾部风险，就会想到持有黄金。我们常看到金价因为众人蜂拥购买黄金而上涨。 整体而言，无论是QE政策还是加息的行为和黄金之间的关系都是不断的寻找相对平衡，不断的打破平衡，直至相互作用消失。相对于只是应对金融危机而使用的非常规性手段QE, 加息比QE的影响力更深远。 美国经济、利率变化与国际黄金 2001-2003年三年美联储14次降息，蛰伏了近10年的国际黄金 |
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